| 2015-08-31 09:00:00 | 来源： 上海煤炭交易网 (转载请注明出处) | 分享到： |
1、市场概述
本月铁矿市场整体运行平稳，价格略有上涨，成交依旧疲软。市场呈现继续低迷态势，而钢厂需求亦延续下降，采购量相对减少，而阅兵期间钢厂减产实际影响不大，近期主要港口到货量不多，同时钢厂采购短期会保持观望，对于价格态度上主要以压低价格为主，与矿山拉涨心态形成较为强烈的对立面。港口库存量显现增加，矿山发货量维持低位，到货疏港量亦相应减少。钢材价格上涨乏力，下旬下跌幅度较大，对铁矿价格持续加大下行压力。
2、市场走势分析
2.1 进口矿情况
进口矿7月我国进口铁矿石8609万吨7496万吨，环比6月份增加1113万吨409万吨；自1-7月份我国铁矿石累计进口量达5.3892亿吨。7月份铁矿石的外矿进口量相比6月继续增加，而钢厂鉴于限产检修等政策影响，生铁产量继续降低，需求端萎靡不振，港口现货价格先扬后抑，外盘整体拉涨心态较强。
图表1 7月份我国铁矿石进口量分国别统计
7月份进口矿进口量分国别海关数字显示，其中澳矿为5624万吨，巴西矿为1659万吨，南非矿为418万吨，乌克兰为221万吨，智利为109万吨，其他国家合计进口578万吨。占比分别为70%，21%，5%，3%，1%。上个月这四大进口国的进口占比分别为66.05%，17.66%，4.88%，2.74%，8.67%。数据显示澳洲矿市场占有率继续上涨拉升，巴西矿进口增幅较大，乌克兰、南非矿的进口量维持平稳，但市场占有率略有所下降。
图表2 7月份我国铁矿石进口量前5位国家占比
8月份曹妃甸港所有采价矿种平均到港价格为54.43美金/吨，京唐港所有采价矿种平均到港价格为54.33美金/吨，青岛港所有采价矿种平均到港价格为53.82美金/吨，连云港所有采价矿种平均到港价格为53.81美金/吨。与7月份相比，本月港口平均价格略有上涨，但幅度不大，本月矿种先扬后抑的情况主要原因是矿价在没有基本面钢厂需求采购情况下，看到钢价上涨而跟风虚涨，然而后期面对钢厂低迷的采购量，铁矿价格回归理性。
62%澳粉远期最低至44.25美元/吨，随后低位反弹修复，截止到7月28日，收报52.75美元/吨，较最低点上涨19.2%，较6月末下跌10.6%。港口现货相对更弱，天津港61.5%澳粉28日报410元/吨，较最低点涨2.5%，较6月末下跌12.8%。
本月国际铁矿海运费先扬后抑，与矿价走势相对一致，其中月中一度BDI和船公司报价上扬至最高点，随后矿价下跌以及运力相对充足，海运价格逐渐回归理性。截止本周四，巴西至中国航线海运费9.895美元/吨，较上周四下跌3.225美元；西澳至中国航线海运费4.323美元/吨，较上周下跌1.245美元。
2.2 国产矿情况
本月钢厂限产政策持续加大，国产矿缺乏市场竞争力与利润，整体内矿的生产开工不足，采购价格相对较低，鉴于钢厂亏损状况仍未显著改善，矿价持续下行，钢厂为节省采购成本，减少采购次数，对于采购价格和采购量均有打压心态。另外钢厂的铁矿库存亦有所下降，库存天数有所减少。
国内铁矿石价格保持稳定，进口铁矿石价格先跌后涨。截至本周末，河北唐山地区钢厂66%铁精粉采购价稳定在560-570元/吨；邯邢地区钢厂64%碱粉/65%酸粉采购价继续执行610-620元/吨，国内铁精粉用量相对略有减少。
3、需求情况
3.1 钢产量
国家统计局数据显示，1-6月份全国粗钢产量40782万吨，同比下降0.4%，降幅与前5月持平；钢材产量55894.8万吨，同比增加2%，增幅较前5月收窄0.3个百分点。需求不足导致钢厂逐步收缩产量，但总体上较为缓慢，且从环比来看，6月粗钢、钢材日产量双双再创历史新高。
图表3 粗钢产量走势图
而从消费量上看，2013年已经是我国粗钢表观消费峰值年，2014年我国粗钢表观消费同比下降3.29%，2015年上半年更是下降4.71%。按照发达国家钢铁发展经验，我国的钢铁产量、消费量或已进入峰值区，依照发达国家粗钢产量变化趋势推测，我国粗钢产量达到峰值以后，将在峰值附近波动一定时期以后呈现下降趋势。
3.2 钢厂开工率
图表4 钢厂高炉开工率情况
鉴于钢价下跌以及受到北方阅兵的限产影响，数据样本中调查的163家钢厂，其中68家钢厂高炉检修，较上周增加5家；高炉开工率80.94%，较上周增0.28%；产能利用率85%较上周降0.67%；检修容积113481m3，较上周增5060m3；检修限产合计影响日均铁水37.09万吨，增2.04万吨；24.54%钢厂盈利，较上周降4.91%。本周唐山地区高炉检修较多，但因山东与部分内陆钢厂复产开工率整体呈现上升趋势，由于北方地区较多钢厂烧结机限产或关停，本周影响铁水产量继续攀升创年内次高水平。
3.3 钢厂库存
7月钢厂依然保持低库存策略，进口矿配比有所提升。23日，样本钢厂进口矿平均配比为92.64%，较6月末增加0.97%；进口矿库存平均天数为22天，持平。随着进口量的增加，港口库存也小幅攀升。7月进口矿进口量为7495.9万吨，增加409.4万吨。24日调查港口铁矿石库存为8175万吨，较6月末增加304万吨，增量主要为澳洲矿，其环比增加260万吨，占总量的85.5%。进口量的增量大多转为港口库存，再一次印证下游需求没有起色。
4、供给情况
4.1 国外矿山情况
力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。虽然必和必拓目前没有在建的大项目，但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。不同于澳矿，巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中，开始显得力不从心，它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解，今年7月，淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购，年化影响在2500万吨，并用东南部低成本矿来替代发运。2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨，而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。
4.2 铁矿石进口情况
图表5 8月份北方六大港口进口铁矿石到港量（单位：万吨）
7月份铁矿石进口许可发证数量环比微涨1%，但金额却环比微降1.8%，显示七月份进口铁矿石价格环比下降，并且从平均价格环比下降1.73美元/吨来看更为直观，同时7月份清关数量和金额也大幅提高。显示虽然7月份国内市场需求旺盛，但进口矿价格仍面临压力。总体来看。7月份中国钢材出口维持高位，减少了市场压力，企业为维持银行授信、保住市场份额等而即使短期亏损也不敢轻易减产、停产，因此下月铁矿石市场需求仍将稳定。而从主流澳、巴的矿山生产、发货来看，供应仍十分充足，四大矿山公司生产节奏不变，为抢占市场份额并淘汰高成本矿山，价格竞争态势没有减缓，因此7月份铁矿石进口平均价格出现小幅下跌。
由于四大矿山的增量并未完全填补四大矿山以外减少的量，导致港口库存低位，并且由于预期偏空，钢厂库存也处于低位，极易导致市场在相对短缺的状况下出现反弹行情，还需密切注意市场变化。并且近期发生的人民币汇率一次性贬值到位和天津港爆炸事故对于进口铁矿石都有一定支撑，预计后期市场将维持稳中偏强格局。
4.3 国产矿情况
本月初国产铁矿石市场总体稳中走强，下游需求的逐渐回暖，钢厂生产力度加强，采购较为积极，因为港口现货现在资源较为紧缺，进口铁矿石到港量环比下降，可售资源紧缺。本月中旬铁矿石市场总体稳中运行，进口铁矿石到港量环比月初增加，钢厂采购较月初已趋于稳定，矿价波动不大。本月下旬国产铁矿石市场总体弱势，受阅兵影响区域影响较大，矿山减产，河北，山东库存上升明显，钢厂补库于前段时间已经完成，采购积极性较低。河北和华东部分地区受阅兵影响明显，库存较上周有明显上升，矿山整体销售情况不畅，生产开工率不足，钢厂采购积极性较低，从而预判下月国产矿价下行压力较大。
5、港口库存变化分析
图表6 8月份我国铁矿石进口量港口库存统计（单位：万吨）
本月初港口日均疏港量有所下降，主要受本月钢厂高炉低开工率以及台风来临影响。外矿发货量澳洲近期保持高位运行，巴西发货量有所下降，因此从港口库存接下去的到港来说可能会有略微下降。本月中旬华东地区钢厂复产增多，北方钢厂为阅兵备货增加烧结矿产量，疏港逐渐增加，但外矿到港量增加，港口库存也出现小幅增长。月末疏港量降低主要还是受阅兵影响，北方钢厂检修率较高，需求锐减，以及外矿到港量下降明显，港口库存出现小幅下降。北方以及华东主港疏港明显下降，且到货量减少，综合影响下导致库存小幅下降。
6、宏观经济情况
本月金融市场动荡对大宗商品走势产生一定影响，受人民币贬值影响对进口矿价也有所上扬，但基本面需求低迷对铁矿价格制约较深，月度价格最终回归低位。大宗商品重挫下跌，美元重归强势。受希腊债务危机和中国股市大跌拖累，7月国外大宗商品市场均一度出现恐慌性下跌，伦铜、美原油分别创出2009年以来的新低5164美元/吨和46.91美元/吨，在避险情绪下美元指数重归强势，最高达到98.15美元，近3个月最高。
欧元区经济复苏不稳固，短期内希腊退欧风险下降。欧元区 7 月综合 PMI 初值从 6 月的四年高点 54.2 降至 53.7，欧元区 7 月经济景气指数连续三个月下跌，投资者对欧元区经济的复苏信心大不如前。新兴经济体继续萎缩，韩国、新加坡GDP增速放缓。虽然随着希腊与债权人就第三轮救助达成协议，以及国内救市政策的推出，市场空头情绪得到修复，但是铜、原油需求最重要的发动机中国还没有走出低谷，供应端却维持扩张，市场供需矛盾依旧明显，弱势可能还将是商品市场短期主基调。美元方面，由于耶伦半年度证词显示年内加息仍是大概率事件，美元未来还将维持强势，这也将对大宗商品构成较大的制约。
国内基建投资继续支撑经济增长，房地产投资未改下行态势。1-6 月城镇固定资产投资同比增 11.4%，较预期高 0.2 个百分点。基建依然是投资最主要的支撑，特别是交通基建，前6月交通投资增速为20.9%，比整体固定投资增速高出9.5个百分点。房地产投资下行态势仍未改变，前二季度房地产开发投资同比上升 4.6%，增速较上期降 0.5 个百分点继续创历史最低值。虽然，在一系列政策利好下，销售情况明显向好，但新开工并未明显改善，土地成交面积增速继续回落，房地产市场仍处于去库存过程中，投资仍将保持在低位。
7、后市预测
市场供需矛盾依旧突出，同时铁矿石可能还没下跌到位，钢价可能还有一波震荡下探。铁矿市场基本面上来说，阅兵期间钢厂减产实际影响较大，近期主要港口到货量不多，同时钢厂采购短期会保持观望，预计下月国内矿价格稳中有跌，进口矿价格小幅波动，看空心态依旧较重。
