| 2024-07-05 | 来源： 秦皇岛煤炭网 (转载请注明出处) | 分享到： |
回顾六月份，濒临夏季，电厂早已提前备煤，需求和采购减少。而南方地区降雨连连，电厂负荷不高，加之非电行业刚需偏弱；在需求端未有明显好转的情况下，终端和中转港口库存居高不下，市场情绪低迷。电厂日耗无上佳表现，刚需采购压价还盘，成交价格重心不断走低。整个六月份，环渤海港口市场煤价格下跌了28元/吨。尽管煤价跌幅不大，但却非常伤士气，引起贸易商的恐慌，也反映了市场的不振和需求的疲软。七月上旬，南方气温回升，电厂日耗增加，煤炭消耗加快；预计沿海煤炭市场先抑后扬，煤价先跌后稳再涨，实际交易价格将由之前的下跌转入小幅上涨模式。
本周，需求虽有好转，但环渤海港口下锚船依然不多；主要受下游库存高位影响，下游正在积极消耗高库存，并不着急采购和拉运，由此可见，高温天气对电力负荷拉升仍不及预期，沿海地区库存正在积极去化，港口接卸能力趋紧。目前，相比较进口煤，北港在煤炭价格上暂无优势，下游缓购意愿较强，北上采购热情不高，环渤海港口下锚船大都在拉运长协，港口调出量也在中低位水平震荡，环渤海八港库存合计在2500万吨左右。在高库存、高进口量、日耗略有恢复、市场传导缓慢等因素制约下，环渤海九港下锚船数量在46艘的低位水平震荡，空泊现象未明显改善。受询货增多带动，贸易商报价止跌企稳，积极挺价；预计有小幅上涨行情，但在高库存压制下，煤价绝无大涨可能。
全国大部地区气温较常年同期偏高，真正的用煤旺季将在七月份到八月上中旬出现。随着耗煤量的提升，库存消耗加快，提振了贸易商的信心。但即使日耗回升、去库加快，但为时已晚，对助推市场活跃以及拉动煤价上涨帮助非常有限。因为，电厂采购早已结束，大部分电厂在入夏之前就已将库存提高到高位；进入盛夏，反而到了消耗高库存的时节。目前，沿海八省电厂库存充裕，可以积极的消耗自身高库存，大部分电厂无补库需求。此外，进口煤和长协煤体量不小，下游库存积压严重。预计港口煤价止跌后，下周会有小幅反弹；但受高库存压制，煤价涨幅有限。
七月份，煤炭市场喜忧参半，市场利多的因素有以下几点：首先，上游大部分煤矿产销平衡，坑口价格整体稳中偏弱，但跌幅有限，对港口市场形成一定成本支撑。其次，高温来袭，华南、华东气温回升较快，日耗恢复，电厂进入消耗库存阶段，环渤海港口也开始缓慢去库。再次，近期国内煤价跌幅较大，与进口煤接近，市场询货增多，国内市场有所转好。第四，即将召开的重要会议有望释放经济向好信号，刺激用电用煤需求增加；而产地煤炭供应在旺季也难有增量。在去库加快，而需求增加的情况下，市场煤价止跌企稳如期而至。
利空因素：首先，尽管华南华东地区高温天气增加，但在电厂存煤高企的情况下，刚需补库不足，且水电增发，对电煤日耗挤压作用明显。其次，六月份我国进口煤海运到货量为3372万吨，华南及江内港口存煤高企，港口周转效率低，抑制了终端和贸易商的采购积极性。再次，终端刚需始终提振乏力，到港拉煤船舶稀少，环渤海港口市场延续弱势，货源流动性较差，库存居高不下。第四，社会库存去化缓慢，叠加天气炎热，北方煤炭堆存有自燃风险，叠加水泡煤影响，贸易商销售压力较大。第五，钢材、水泥等市场进入传统淡季，影响煤炭需求预期。
目前，江浙沪等地气温回升至27-37摄氏度，沿海八省电厂日耗恢复至210万吨。由于高温兑现、日耗快速提升、库存拐点向下，叠加终端采购需求逐步释放，港口煤价止跌企稳并小幅反弹顺理成章。后期市场分析，重要会议召开在即，产地安检趋严。且接下来南方雨季进入收尾阶段，全国大部地区气温将较往年同期偏高，电厂日耗有望大幅提升，各环节去库加快，终端需求得到较好释放，市场活跃度将逐步回升。值得注意的是，今夏水电出力持续走强，电煤需求或持续受到挤压，叠加进口煤大量涌入；即使国内电煤价格出现反弹，向上的空间也将较为有限。七月中下旬，煤炭市场仍为震荡行情，煤价涨跌空间不大，预计环渤海港口煤价在850-870元/吨之间运行。
